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餐饮企业上市面临的共同难题A股门槛高港股估值低试验机

发布时间:2019-10-16 17:08:37 阅读: 来源:电缆桥架厂家

餐饮企业上市面临的共同难题:A股门槛高 港股估值低_新闻中心

潘沩

去年下半年,证监会暂停受理餐饮企业申报IPO,投资餐饮企业的PE机构有苦难言。

春节后,证监会发行部公布申报IPO企业清单,顺峰饮食酒店管理公司、狗不理集团(以下分别简称 顺峰饮食 、 狗不理 )赫然在列。狗不理的承销商是招商证券,后者是 唯二 A股餐饮企业全聚德和湘鄂情的主承销商,一向被视为餐饮企业上市的权威中介机构。

再加上IPO审核标准将市场化的风向吹啊吹,有已投资餐饮企业的PE人士,开始蠢蠢欲动:是不是我们投的企业也可以去上市?

几位保荐代表人的答案是NO。监管部门并未表示,餐饮企业可以IPO了。顺峰饮食和狗不理,只是在初审。一位投了餐饮企业的PE人士,干脆自己去问了证监会,得到的答案令他失望。

A股不亮,有餐饮企业去寻求赴港上市。俏江南(专题阅读)股份有限公司(以下简称 俏江南 )就是其中之一。

去年秋天,在获知A股暂停餐饮企业上市后,张兰在瑞银证券之外,还在找其他承销商,期望去香港上市。

据接近俏江南的人士声称,最终应该是德意志银行将与瑞银证券联席承销。他告诉记者,俏江南2010年的净利润是8000万,2011年的净利润有1亿多,比张兰曾向外界透露的数据小很多。据北京工商局资料显示,2008年鼎晖创投投资给俏江南2亿元,占股约10%。以此来估算,当时鼎晖创投给俏江南的市盈率极有可能超过25倍。

所以,俏江南去香港上市,最后的不确定性在于,张兰和鼎晖创投,能否接受香港投资者的出价?

以去年秋天赴港上市失败的小南国为例。小南国与俏江南同为大型正餐,客单价、公司净利润相去不远,俏江南的优势只在全国性布局方面更胜一筹。小南国的定价为2011年利润的15.9到21.2倍。一位外资投行人士告诉记者,最终投资者的出价低于这一区间,所以小南国放弃上市。

这也是所有餐饮企业面临的共同难题:A股不让上,港股估值低。港股的估值,或许不能抵补他们未上市所交出的规范成本。

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